全国唯一盈利“奇迹”？福州地铁去年实亏27亿！

福建地铁圈

当#29城地铁年报，只有福州赚到钱了#刷屏。

前不久，有媒体统计了国内29家地铁公司的2023年报，结果发现，有且仅有福州地铁是神一般的存在，扣除ZF补贴3.6亿元后居然还有1000万元的净利润。

一再免费，居然还是全国独一无二的盈利存在，这样的“奇迹”真的有可能吗？

为此，福州城市观察者“说商道市”调阅了最近6年的福州地铁集团年报、信用评级报告与融资券募集说明书。

2023年全年福州地铁应收票款补贴27.05亿元，计入“营业收入”（注：前述媒体在统计时未刨除）；另有ZF补助3.61亿，计“其他收益”。真实情况为：2023年合计财政补贴30.66亿后，福州地铁有3.72亿的净利润。

这意味着，若刨除ZF补贴，福州地铁去年实亏27亿。亏损额与沈阳、长沙、西安大致相当。

地铁具有城市公共服务属性，是“低碳”出行、解决大城市病的必要支撑，但地铁建设投资大、回报周期长也是现实问题。有此一说，全球90%的地铁线都在亏钱。

在福州城市观察者“说商道市”看来，正是基于建设及运营非盈利导向的特性，地铁巨亏与财政补贴适度都是正常的。且地铁亏钱是一种普惠性的福利，实际上是发给社会中下层的一种交通补贴。

而讨论地铁的盈利问题，是希望能找到一种复制的模式，缩短地铁的投资回报周期，在减轻ZF投入负担的同时，也能让地铁能够更好服务于市民。

与此同时，虚虚实实、似是而非间，一个真实的福州地铁，更多的隐秘数据细节轮廓渐显露：譬如6号线客流量仅为1号线的两成，5号线也仅是1号线的三成，严重“拖后腿”。

fjsmwzx

福娃的所谓“地铁盈利”，是现代版的皇帝新装。一再免费，客强还是不及格，盈利不是笑话吗？明白人懒得回应而已。
真实版的福娃地铁是：“一顿操作猛如虎，客强还是零点五”……

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真实情况为：2023年合计财政补贴30.66亿后，福州地铁有3.72亿的净利润。

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2023年全年福州地铁应收票款补贴27.05亿元，计入“营业收入”

十月。OCT

拼多多数字经济，也只能骗骗自己，前阵子在国内几乎成了笑话，连深圳国内运营最好的都亏损，福州地铁客强不及格还时不时免费，何德何能能盈利？

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NO.3|客流强度0.7究竟有多难？福州城最近一年都“不及格”

数据：即便有部分时段地铁免费的加持，最近一年的时间跨度里，福州未曾有一个月客流强度触及“及格”线，哪怕只有一个月。

为何关注地铁客流？福州地铁第三期建设规划正按流程抓紧上报中，线路及动工时间需要结合城市财政能力、城市规划、客流等因素。

事实上，官方早已给出福州地铁客流未达标的答案，只是些许人不愿意相信。

2022年2月，福州市公共资源交易服务中心挂出一则最高限价为121万元的招标公告，“福州城市轨道交通运营线网客流效果评价报告编制项目”，明确言及，“针对福州既有地铁运营网络，分析轨道交通客流时空分布规律和关键指标，从社会经济发展水平实现度、交通出行需求特征、综合交通运行状况和一体化、沿线土地开发、轨道交通建设和管理水平等方面挖掘客流未达标的原因，并分析判断未来发展趋势，给出客流提升措施建议。”

地铁客流强度（客流强度=日均客流量/运营里程）不得低于0.7万人次/公里，这一核心指标，正在成为能否新建地铁的重要标准。

不妨瞅瞅福州地铁最近一年的客流强度表现。况且，福州地铁数度免票，2023年8月28日至12月31日，2024年2月6日至5月6日，工作日每天17时后，周末及法定节假日全天，免费。数据理应不错才是。

▲最近一年来，福州地铁月度客流强度皆未触及0.7

GJ交通运输部每月发布有《城市轨道交通运营数据速报》。根据速报，2023年7月-2024年6月，福州地铁客流强度分别为0.49、0.54、0.53、0.62、0.60、0.62、0.55、0.57、0.68、0.66、0.68、0.56。

细思极恐的是，即便有部分时段地铁免费的加持，最近一年的时间跨度里，福州未曾有一个月客流强度触及0.7。而2023年福州日均客流强度仅为0.51万人次/公里。

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NO.2|5/6号线“拖后腿”线路客流严重分化

数据包：6号线客流量仅为1号线的两成，5号线仅是三成，4号线刚达到一半，2号线则有1号线的八成。

2023年，福州轨道交通客运量达2.28亿/人次，同比猛增88.43%。

线网运营里程也创新高。2023年8月27日，4号线首通段及5号线后通段正式开通运营，让福州地铁运营里程新增28.3公里，线网总运营里程达到139公里，线网车站数量增加到90座（含10座换乘站），市民出行更加便捷。

线网客流亦创新高。

2024年5月2日，福州地铁线网总客运量达138.12万，创下单日线网客流新纪录！刷新此前2023年12月31日创下的134.34万历史最高客流纪录。

而通过对比近三年及一期福州地铁负责线路运营情况，客流数据表现最好的当属南北走向的1号线。2023年1号线客流总量破天荒达9272万人次，同比2022年猛增57%，但因部分时段实施免票政策的关系，运营收入不敌2022年。

若以2024年一季度数据为基准，2号线客流总量为1号线的78%，4号线（首通段）客流总量为1号线的53%，5号线客流总量为1号线的31%，6号线客流总量为1号线的21%。这也与“说商道市”在乘坐福州地铁时的实际感受一致：5/6号线客流量堪忧！

福建地铁圈

事实上，关于福州地铁的盈利，融资券募集说明书在风险提示及说明中直言“盈利能力较弱的风险”，“盈利依赖票款补贴风险”。

地铁项目前期投资大，投资回报周期长，定价机制非市场化，运营具有准公共品特性，短期内发行人（即指福州地铁集团，下同）自身盈利水平较弱，主要依赖票款补贴维持盈利。

信用评级报告亦直言，公司存量在建轨道建设项目稳步推进，未来仍面临较大的投资支出压力；且轨道业务公益性较强，地铁运营票务收入不能覆盖运营成本，最终盈利对票款补贴依赖度较大。

你以为这就是全部了？！

除了计入“营业收入”的票款补贴外，还有“其他收益”。发行人其他收益主要为未纳入《福州市轨道交通运营服务成本规制办法(试行)》范围的地铁线路的运营相关补贴，包括房产税退税等。2021-2023年度，发行人计提ZF补助分别为2.83亿元、3.66亿、3.61亿。

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NO.1|盈利是错觉赚钱基本靠“补”

数据包：2023年，福州地铁营业总收入33.79亿，票务收入仅2.69亿，占比不到一成，财政票款补贴27.05亿，占比超八成。此外，还计提了3.61亿的财政补贴。方实现净利润3.72亿。

“说商道市”根据福州地铁集团年报、融资券募集说明书、信用评级报告整理，福州地铁营业总收入呈稳步增加的态势，2023年营业总收入达33.79亿元。

▲福州地铁盈利很不错？动辄一二十亿的票款补贴计入营业收入

但是，剧本按标准化续写，终归会有个但是。

但是，福州地铁集团地铁运营收入包含票务收入和票款补贴，2023年票务收入仅为2.69亿，仅占总收入的7.9%。

“汹涌澎湃”的是票款补贴。每年福州市给予福州地铁集团成本规制项下票款补贴都以10亿+起步，计入“营业收入”科目，2023年许叠加部分时段免票的因素票款补贴更是高达27.05亿，占到了营业总收入的80.05%。

根据福州市财政局印发的《福州市轨道交通运营服务成本规制办法(试行)》，对通过成本规制核定的运营成本与乘客实际支付优惠票价之间的差额予以补贴，票款补贴，计入福州地铁“营业收入”科目，使得地铁运营毛利率持续为正。

票款补贴总额=补贴差额(运营成本与乘客实际支付优惠票价之间的差额)*年客运周转量。

也正是由于动辄一二十亿的票款补贴计入营业收入，往往使人产生一种福州地铁盈利很不错的恍惚感与错觉。

前述媒体折腾的29城地铁年报，对于福州地铁的统计口径，最大错误也即在此——未将计入营业收入的票款补贴刨除，得出29城地铁有且仅有福州盈利的结论，实则，大错特错！

三立早

公共服务能赚钱的很难

十月。OCT

三立早 发表于 2024-7-10 10:04
公共服务能赚钱的很难

关键是头条上一堆福娃嘲笑厦门亏损

枫之恋

亏损是正常的。连上海深圳都亏损呢！

十月。OCT

枫之恋 发表于 2024-7-10 10:14
亏损是正常的。连上海深圳都亏损呢！

是，问题是它们可以用拼多多数字经济把数据做成了盈利，反过来嘲笑厦门地铁，成了全国的笑话

福建地铁圈

刨除ZF补贴，福州地铁去年实亏27亿。亏损额与沈阳、长沙、西安大致相当

张4902

拿全省钱给啊豆腐市民坐地铁

离开以后

他们肯定没觉得亏啊，毕竟是全省其他地市人民的血汗钱，  都是白拿的！！

十月。OCT

哈，单细胞动物，就是客强不及格时不时免费，我就是要盈利

memory

十月。OCT 发表于 2024-7-10 10:06
关键是头条上一堆福娃嘲笑厦门亏损

福州有很多专职黑子。我甚至一度怀疑是不是福州专门养的狗子

memory

去坐过福州地铁都知道，福州地铁根本不可能盈利。没钱坐地铁就好好地骑电驴子，拿全省的钱去浪费，真的说不过去

十月。OCT

memory 发表于 2024-7-10 12:08
福州有很多专职黑子。我甚至一度怀疑是不是福州专门养的狗子

嗯，专门黑闽南黑厦门

福建地铁圈

2023年票务收入仅为2.69亿，仅占总收入的7.9%

仙游

差就差也就罢了，差还无耻造假！当别人都是白痴，结果发现最白痴的是自己

福建地铁圈

关于福州地铁的盈利，融资券募集说明书在风险提示及说明中直言“盈利能力较弱的风险”，“盈利依赖票款补贴风险”

hangel

自欺欺人 快烂到根里了

mader

福建地铁圈 发表于 2024-7-10 09:14
2023年全年福州地铁应收票款补贴27.05亿元，计入“营业收入”

按照税务有关规定，计入营业收入是要计提缴交增值税的，难道不知道会计准则有关规定，ZF补贴及退税是要计入营业外收入科目的。

mader

fjsmwzx 发表于 2024-7-10 10:30
福娃的所谓“地铁盈利”，是现代版的皇帝新装。一再免费，客强还是不及格，盈利不是笑话吗？明白人懒得回应 ...

启缘

奇迹！
这种近30亿ZF补贴记入营收，隐形壮大收入，应该是中国独一无二。

mader

启缘 发表于 2024-7-10 17:35
奇迹！
这种近30亿ZF补贴记入营收，隐形壮大收入，应该是中国独一无二。

ZF补贴收入是不收税的，既然想壮大收入虚增的收入，就要征收增值税哦。