城投债和地方债到底有什么区别？

福建地铁圈

在资产荒的大背景下，很多人都把眼光投放在了城投债上。

特别是七月“一揽子化债”方案的提出，以及特殊再融资债券的落地，城投债市场越来越火热，几度出现一债难求的名场面。

数据来源于DM查债通

随着了解的深入，“地方债”一词出现在了大家眼中。

这个时候，很多人就开始傻傻分不清楚了。所以本期我们就讲一下地方债和城投债的区别。

一、地方债的定义

地方债（全称：地方公债，也叫“市政债券”），指有财政收入的地方ZF及地方公共机构发行的债券，是地方ZF根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。

二、城投债的定义

城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。

目前为止，我们GJ只有省级ZF才有发行债券的资格，而市、县、区级ZF没有直接举债的资格，所以只有组建自己的平台公司，通过平台公司（也就是城投公司）来发债，这也是城投债出现的原因。

那么二者具体有哪些区别呢？

1、发行主体不同。

这点从定义上就可以看出，地方债的发行主体是省、直辖市、计划单列市的财政部门；

而城投债的发行主体是省市县各级ZF控股的融资平台。

2、资金用途不同

地方债筹集资金一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设；

而城投债筹集资金多为地方基础建设或公益性项目。

3、本质不同

地方债是地方ZF及地方公共机构发行的债券，用地方ZF的信用做担保、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证；

而城投债虽然是“准市政债”，且有ZF信用背书，但其本质还是是企业债和非金融企业债，是为城市基本设施建设发行的一种公司债券。

4、投资风险不同

城投债虽然有地方ZF的信用背书，但毕竟融资方是企业；

而地方债是地方ZF直接借钱，所以相比城投债来说，风险更低。

5、投资收益不同

地方债由财政部代办还本付息，其信用接近于国债，所以在发行利率方面也接近于同期限国债，且同样具有免税的优惠。

而城投债本质上是企业债，所以在发行利率上参考更多的还是企业债券的发行利率，且没有免税优惠。再加上信用等级低于地方债，所以利率相比于地方债来说，更高。

这里拓展一下，城投债又分为标债和非标，非标的利率比标债的利率更高。

6、发行规模不同

这个就很好理解了，毕竟有资格发行地方债券的主体就那么多，所以发行规模一般都比较大，主要集中在50~200亿之间。

而地方的平台公司呢，目前有统计的就有一万多家，所以发行的数额相对较小，鲜有能发行100亿以上的，大多集中在5~20亿之间，如果是非标的话，那规模就更小了。

7、发行平台不同

地方债与国债采用相同的发行机制和流通制度，由财政部同意代理，通过记账式国债的方式进行公开招标发行，可以在银行间市场和交易所市场流通。

而城投债呢与企业债采用相同或类似的发行机制和流通制度，是由城投公司自主发行，主要有企业债、短期融资券和中期票据等品种，除了部分企业债可以在交易所市场流通外，其他主要在银行间市场流通。

以上就是地方债和城投债的区别了，它们两种不同的地方ZF债务工具。

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