260亿，厦门杀出一个超级半导体IPO

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260亿，厦门杀出一个超级半导体IPO原创2025-04-26 11:55·融中财经

来自“厦大系”。

又一个超级半导体IPO，要来了。

近日，全球碳化硅“一哥”瀚天天成正式向港交所递交招股书，拟在港股上市。毫无疑问，若成功上市，半导体行业将再添一位强有力的新生力量。

成立于2011年的瀚天天成，是碳化硅外延片领域的佼佼者。在十余年的发展中，瀚天天成一直专注于碳化硅半导体外延芯片的研发、生产和销售，为国内半导体产业的自主可控发展作出了突出贡献。

瀚天天成不仅是全球首个主导制定碳化硅外延国际SEMI标准的企业，同时也是在全球率先实现8英寸碳化硅外延晶片大批量外供、国内首家实现全尺寸碳化硅外延晶片量产及商业化的公司。灼识咨询报告显示，于2023年、2024年按年销售片数计，瀚天天成是全球最大的碳化硅外延供货商，于2024年的市场份额达31.6%。

技术突破犹如一把利刃，让瀚天天成成功划破国际半导体产业的技术壁垒，并因此在全球供应链重构中建立起关键竞争优势。

核心技术领域的突破性创新，也为瀚天天成在资本市场换来热捧。招股书显示，华为哈勃、华润微电子、中南创投、银润资本、厦门高新投等一众知名产业资本和投资机构，均是瀚天天成身后豪华投资阵容的一员。

最新一幕发生在半年前，2024年12月，瀚天天成完成10亿元人民币融资，投后估值约260亿元，投资方包括厦门产投炬翔芯瀚、工银投资、厦门工融产投等，不难发现，瀚天天成在前行的发展路上，都得到了厦门国资的鼎力相助。

如今，随着瀚天天成来到港交所门前，也意味着厦门将要收获一个超级IPO。

终止IPO后，“一哥”弃A转H

这还是一个“弃A转H”的IPO。

此次递表港交所，并非瀚天天成首次向二级市场发起冲击。如下图上交所数据所示，早在2023年12月，瀚天天成向上交所递交了上市申请，计划募资35亿元，并在2024年1月接受了上交所问询。然而，由于市场环境的不确定性以及公司发展战略的调整，瀚天天成最终于2024年6月宣布终止A股上市申请。

图/瀚天天成科创板IPO动态

来源/上交所融中财经截图

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对于“弃A转H”的原因，瀚天天成在招股书中如此表示——“联交所将为本公司提供国际平台，提升本公司在全球的市场知名度；获得国际资本，优化资本结构；进一步提升本公司的市场形象，有助于本公司吸引国际人才。”

总体而言，瀚天天成终止A股IPO后弃A转H，是基于自身发展战略、行业环境、资本市场状况等多方面因素综合考量的结果。未来在港交所上市后，瀚天天成有望借助国际资本市场的力量，进一步提升在全球碳化硅外延领域的竞争力，实现更加稳健、快速的发展。

作为全球碳化硅“一哥”的瀚天天成，最大的底气来自技术上的突破。

从行业环境来看，具备耐高压、耐高温、高频、抗辐射等优良电气特性，且突破硅基半导体材料物理限制的碳化硅，逐渐成了最接近大规模商业化的第三代半导体材料，广泛应用于电动汽车、充电基础设施、可再生能源、储能系统及新兴行业等领域。近年来，全球碳化硅功率半导体器件市场呈快速增长趋势，预计到2029年，销售额将达到136亿美元，2024年至2029年的年复合增长率为39.9%。

外销市场中的碳化硅外延芯片供应商可分为两类——外延代工厂及具备内部外延制造能力的器件制造商。

其中，外延代工厂专注于提供碳化硅外延芯片，不参与碳化硅功率器件的制造，并更多地在碳化硅外延芯片领域进行资本投入，占碳化硅外延芯片外销市场的72.7%。而具备内部外延制造能力的器件制造商则能同时制造芯片及器件。碳化硅行业的外延代工厂及具备内部外延制造能力的器件制造商均应持续进行研究及创新，积累丰富的技术经验，以满足下游客户的多样化需求。

2011年便投身碳化硅外延芯片行业的瀚天天成，十年如一日专注于碳化硅半导体外延芯片的研发、生产和销售，凭借深厚的技术积累与持续的创新突破，现已成为全球领先的碳化硅外延代工厂。

瀚天天成是全球率先实现8英寸碳化硅外延芯片大批量外供的生产商，也是中国首家实现商业化3英寸、4英寸、6英寸和8英寸碳化硅外延芯片批量供应的生产商。数据显示，自2023年起，瀚天天成按年销售片数计已成为全球最大碳化硅外延供应商，2024年市场份额更是高达31.6%。

然而，虽已成为行业龙头的瀚天天成，近年经营表现却有些波动。

数据显示，2022—2024年，瀚天天成营业收入分别为4.4亿元、11.43亿元和9.74亿元，2024年营收同比下降14.8%。

同一会计周期，瀚天天成来自外延片代工的销量分别为54027片、104175片和42150片，占当期收入比重分别为63.3%、51.9%和25.6%；而外延片销售收入的销量分别为31339片、96428片和122283片，占当期收入比重分别为36.7%、48.1%和74.4%。

不难看出，瀚天天成在2024年外延片代工服务的收入有所下滑，并由此影响到当期公司整体业绩表现。不过，尽管收入下滑，但瀚天天成在2024年净利润不降反增。2022—2024年，瀚天天成净利润分别为1.43亿元、1.22亿元和1.66亿元。其中需要注意的是，同一时期，瀚天天成收到的ZF补助分别为1351万元、4735万元、1.12亿元。

虽面临下滑压力，但截至2024年，瀚天天成仍持有现金及现金等价物超20.3亿元。如今，站在了港交所大门外的瀚天天成，距离推开二级市场大门也仅一步之遥了。

66岁厦大教授带队，即将收获一个IPO

瀚天天成的故事，也是一个顶级科学家的创业故事。

生于1959年的赵建辉，为瀚天天成的创始人、执行董事兼董事长，主要负责本公司的整体战略规划及运营决策。

1978年，19岁的赵建辉怀揣梦想考入厦门大学物理系，开始了他在厦大的求学之旅，后又出国求学，并于1988年5月获得卡内基梅隆大学的电子与计算机工程博士学位。招股书显示，1988年之后，赵建辉任职于美国一家教育机构多年。也是在海外，赵建辉开始了碳化硅技术发展研究和开发事业。

如招股书中记载，“我们的创始人赵建辉博士是碳化硅行业内的顶级科学家，专注于碳化硅技术发展研究和开发超过35年，是全球第一位因对碳化硅技术研究和产业应用做出重大贡献而获选IEEE Fellow（IEEE院士）的研究者。赵博士与我们的研发团队一起构成了技术层面的核心竞争力，成功开发了碳化硅外延关键技术平台，形成覆盖生长前预处理、外延生长、清洗、检查等全套外延生长流程。”

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而赵建辉与厦门的故事始于2010年。

2010年，在厦门市大力发展半导体和集成电路产业的邀请下，赵建辉毅然放弃美国的学者工作，选择回国创业。2011年，他在厦门火炬高新区创办了瀚天天成电子科技（厦门）有限公司。

瀚天天成专注于碳化硅外延晶片的研发与生产，碳化硅作为一种第三代半导体材料，具有耐高温、耐高压、耐大电流等显著优势，广泛应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网及航空航天等领域。赵建辉带领团队以碳化硅外延晶片为发力方向，成功填补了国内该领域的空白。

在创业过程中，赵建辉也得到了厦门市政府的大力支持。个人获得多项荣誉，他入选厦门市“双百计划”、福建省“百人计划”、国家级人才计划，公司也获得留学人员专项资助资金、留学人员创业扶持资金、科技成果转化与产业化基金等扶持资金。

“瀚天天成”也被记入了2024年厦门市政府工作报告中——招商引资取得实效。新增签约项目765个，新增招商项目年度开工率95.2%。引进士兰集宏等重特大项目，支持瀚天天成等增资扩产，促成华润集团等高能级项目落地。用好政府产业投资基金，落地百亿级先进制造业基金、中金启元二期（厦门）科创母基金，引育项目近300个、年产值超900亿元。

而厦门大学作为赵建辉的母校，也见证了他从学术走向产业的历程。自2021年12月起，赵建辉便担任厦门大学的讲座教授，将前沿科技与教育相结合，培养下一代的科学家。且厦门大学校友会物理分会最新理事会换届名单，也初步拟定由赵建辉连任理事长。

如今，在多方支持下，瀚天天成已发展成全球最大规模的碳化硅半导体纯外延晶片生产企业。而以瀚天天成全球龙头企业的地位为基础，厦门这座“创新之城”正吸引碳化硅半导体上下游企业齐聚厦门，共同打造千亿级的高效节能碳化硅半导体产业集群。

厦大系，排队IPO

顺着瀚天天成身后望去，多个厦大系IPO也在赶来的路上。

在瀚天天成之前，今年2月末，白鸽在线向港交所递交招股书，向IPO发起冲刺。其身后掌舵者涂锦波毕业于厦门大学，拥有逾二十年的保险行业及公司管理经验。

作为一家厦大校友企业，白鸽在线同样与厦门大学保持着紧密互联关系。今年2月，白鸽在线与厦门大学经济学科共建实习基地，推动学术成果产业化，从而实现产学研用的结合。彼时涂锦波表示，“未来，白鸽在线将继续加强与厦门大学经济学科的业务交流和相互学习，共同围绕数字金融研究、数据风险管理、数据资产共建、保险科技模型开发及专业人才培养等方面进行深度合作，助力厦门打造数字金融创新高地。”

在奔赴二级市场路上，还有一个“厦大教职工IPO”。

2024年底，来自厦门的优迅股份办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导机构为中信证券。厦门优迅的创始人柯炳粦在1983年从大学毕业后便来到厦门大学法律系任教。20世纪90年代初，柯炳粦辞去教职，投身商海，在一家外贸公司做高管。2003年，柯炳粦以200万元人民币的资金起步，在厦门大学旁的软件园一期，创办厦门优迅，专做国产光通信芯片。值得一提的是，优迅股份也是中国首批专业从事光通信前端高速收发芯片的设计公司。

在此之前，更是有一群厦大校友在二级市场成功挥起敲钟大锤。

其中一头独角兽IPO尤为引人关注。2023年10月29日，在厦大校友林佳继带领下，光伏独角兽拉普拉斯正式登陆上交所科创板。

成立于2016年的拉普拉斯，是光伏产业内明星企业。短短几年时间内，拉普拉斯成功攻克了N型光伏高效电池的技术瓶颈，核心设备大规模应用于TOPCon、XBC等多种光伏高效电池制造，助推国内光伏电池厂商打破光电转换世界纪录。

与此同时，还有拿下两个IPO的厦大校友陈国鹰。1996年，陈国鹰在福州创办了专注于第三方电信外包服务的国脉科技，并在2006年带领国脉科技在深交所上市。2024年，陈国鹰带着慧翰股份再次迈进深交所，并正式将第二家上市公司收入囊中。

诸如此类，不一而足。

“厦大系”即将收获一个IPO的同时，瀚天天成所在地厦门，也将在IPO成绩单上添上浓墨重彩的一笔。

当前，新一轮科技革命和产业变革持续深化，新质生产力正在成为大国博弈、科技竞争、城市发展的关键一环。能否深植科技创新和产业创新的驱动力，打造具有国际竞争力的战略性新兴产业和未来产业集群，成为至关重要的胜负手。

在这场没有硝烟的“创新军备竞赛”中，厦门已展现出敏锐的战略眼光——此前发布的《厦门市人工智能产业发展规划（2025—2027年）》提出，到2027年，厦门人工智能核心产业规模有望突破600亿元，人工智能核心企业数量将达到500家。

目前，厦门正在全面布局新一代人工智能、化合物半导体、新型显示、新型储能、创新药械五个未来风口产业。新兴产业拔节生长，未来产业攀高成势，是厦门积极构建动能持续、梯次发展的“4+4+6”现代化产业体系的缩影。

其中“4+4+6”体系由四大支柱产业集群、四大战略性新兴产业和六大未来产业组成，整合了原有的12个千亿产业链，为厦门的持续发展提供了强大的动力。厦门支柱产业、新兴产业、未来产业齐头并进，既得益于一流的创新资源和战略科技力量的持续汇聚，也与科技创新与产业创新深度融合的实践不无关系。

冲刺港交所的瀚天天成，不过是厦门发展的一抹缩影。展望未来，势必有越来越多独角兽和IPO在这片滨海热土上跑出。